第21章 香港上市 (第1/2页)

微看书 www.vkss.cc，最快更新重生1983年!

1986年4月，深圳深桂香总部会议室。

三个戴金丝眼镜的香港会计师，正对着满桌账本噼里啪啦敲着计算器。领头的林先生突然停下，用钢笔圈住一个数字：\卓生，你们这个'传统工艺研究室'，去年开支占营收8%，但直接收益只有2.3%，按国际会计准则要计入亏损部门。\

卓西度还没开口，韦国强已经拍案而起：\没有黄师傅的酸水配方，公司品牌价值起码折损一半！\

\品牌价值？\林先生轻笑，翻开评估报告第17页，\我们按收益法计算，深桂香固定资产净值仅82万港元，但郑先生愿意按3000万估值注资，看中的是——\他顿了顿，\工业化复制能力。\

窗外的知了声突然刺耳起来。卓西度注意到报告附录里，自己亲手设计的中央厨房设备被归类为\通用食品加工器械\，而黄炳坤的祖传陶瓮，则被标注为\低值易耗品\。

第二天，香港律所派来的专利律师团，正对技术团队进行\尽职调查\。

\这些发酵参数能形成专利壁垒吗？\首席律师翻着黄炳坤手写的酸水笔记，\美国百事可乐的秘方靠的是商业机密保护，而不是专利公开。\

实验室里，陈立川教授刚培养出的新菌种正在显微镜下蠕动。律师却指着培养皿说：\根据香港《专利条例》，自然界存在的微生物不能申请专利，除非经过基因修饰。\

卓西度与韦国强对视一眼。当晚，他们紧急修改了专利申请文件，将\桂林酸水菌群\描述为\经人工选育的复合菌株培养方法\，并附上267页的实验室干预记录。

\把黄叔的经验包装成科技。\韦国强揉着通红的眼睛，\这比解偏微分方程还难。\

5月的审计风暴来得猝不及防。

深圳市轻工局的王处长带着工作组进驻公司，指着账本问：\你们用广西粮油指标采购的早稻米，转手卖给香港关联公司的差价，算不算变相国有资产流失？\

会议室鸦雀无声。卓西度这才知道，当年同学张红旗帮忙搞的\议价粮指标\，实际是国营粮库的计划外配额。

\立即补缴差价！\王处长摔下文件，\否则上市审批肯定卡住。\

深夜的财务室里，会计老周扒拉着算盘珠：\要补217万，现金流会出问题...\

卓西度突然抓起电话，拨通了新世界马先生的号码：\郑先生不是说有笔'无息借款'吗？条件是我们要接受香港审计团队接管财务部。\

窗外一道闪电劈过，暴雨砸在\深桂香\的招牌上，叮当作响。

六月初，罗湖海关。

卓西度看着香港评估师将中央厨房的德国进口和面机，从账面原值28万港元\调整\到重置价52万；而黄炳坤亲手制作的米粉竹筛，则从\工艺美术品\被重新分类为\非物质文化遗产相关生产工具\，估值暴涨20倍。

\这是合理的价值发现。\评估师推推眼镜，\就像伦敦苏富比拍卖的乾隆瓷碗，泥胚本身不值钱。\

最惊人的操作在品牌估值环节。评估团队将\八桂风味\的商标，与深圳特区\大学生创业典范\的媒体报道挂钩，再乘以未来五年华南地区快餐业增长率，最终算出品牌无形资产价值：1800万港元。

\知道我们买了什么吗？\回程的渡轮上，马先生晃着香槟杯，\是'中国改革开放'这个概念股。\

打印出来的招股书草稿堆起来有半人高。

香港公关团队删改了所有敏感词：

- \个体户\改为\民营经济先驱\

- \倒卖电子表\变成\跨境贸易试水\

- 甚至陈伟明的走私案，被表述为\早期合作伙伴因进出口规范认知差异退出\

韦国强盯着被删改的创业史，突然说：\这读起来像另一个人的故事。\

\但港交所就认这个故事。\马先生递来金色钢笔，\签字吧，明天递交申请。\

签字笔悬在纸面时，卓西度瞥见附录里的小字：上市后，技术专利将质押给银团贷款人。

中环历山大厦的路演现场，三十家基金经理举着评分表。

卓西度穿着不合身的阿玛尼西装，演示稿上的英文备注用拼音标注发音。当讲到\一碗米粉的工业化革命\时，摩根士丹利分析师突然打断：\你们怎么应对肯德基明年进入中国？\

投影仪切换出一张照片——黄炳坤正在实验室带徒弟，背景是智能发酵罐与传统陶瓮的对比图。

\麦当劳有标准化，我们有'标准化的温度'。\卓西度举起温度计，显示38.5c，\这是老师傅用手测出的最佳发酵温度，现在精确到小数点后一位。\

会场响起礼貌性掌声，但真正引发骚动的，是他最后展示的北京某部委食堂采购意向书。

1986年9月18日，香港文华东方酒店套房。

投行代表在黑板写下两个数字：

- 保守定价：1.8港元\/股（市盈率12倍）

- 进取定价：2.4港元\/股（市盈率16倍）

郑裕彤把雪茄烟灰弹在\1.8\上：\香港人只认地产股，餐饮新股历来破发。\

卓西度却翻开一本相册——深圳国贸大厦工地外，深桂香的送餐车正给工人分发米粉。每张照片角落都标注着日期：1983.7-1986.9。

\这不是餐饮股，\他指着三年间送餐车从三轮变成冷藏车的影像记录，\是深圳速度的具象化。\

最终定价2.2港元，超额认购17倍。

---

第7章补充：深桂香控股（1986年上市）股本结构详情

1. 上市前股权架构（1986年8月）

总股本：1亿股（每股面值0.1港元）